2013年4月9日 中外交流网

　　银监会近日发布通知，再次对银行理财业务进行规范。专家指出，理财市场快速发展是民间财富积累的必然结果，与此同时，亦应看到民间投资渠道狭窄、金融体系内“监管套利”冲动、实体经济融资不畅等深层原因。理财热的背后，冷思考必不可少。

　　纵观近年来我国理财市场的发展，可以用“野蛮生长”来形容。数据显示，截至2012年底，我国银行理财产品余额已达7.6万亿元，较2011年末的4.59万亿元大幅增长，已高于我国流通中现金的总额；同期我国65家信托公司管理的信托资产规模达到7.47万亿元；近年来新兴的网络理财，交易规模已从2007年的2000万元跃增到2012年的200亿至300亿元。

　　理财市场的兴起，从根本上讲仍是得益于社会财富的积累。中央财经大学民生经济研究中心主任李永壮认为，在我国民间投资渠道较为狭窄的情况下，投资理财产品无疑是民间资金“保值增值”的最好途径。把资金存在银行，只能得到0.35%至0.385%的活期利率或3%至3.3%的一年期储蓄利率，而2012年我国银行理财产品的平均年化收益率达到了4.11%，已经接近三年期定期存款基准利率；2012年全年所有信托的年化平均收益率为9.2%，虽然要付出流动性较低的代价，但已远远跑赢定期存款。

　　中央财经大学金融学院副教授孙建华认为，在存款利率浮动受限的情况下，理财产品已成为银行揽储的重要手段：对于小银行来讲，高息理财产品可以把很多大银行的存款吸引过来，成为潜在存款；而对于大银行来讲，发行一些高收益理财产品，也可以扭转存款流失局面。

　　去年以来，商业银行理财直接或通过券商等机构间接投资于“非标准化债权资产”业务增长迅速。

　　国务院发展研究中心金融研究所银行室主任雷薇认为，在监管部门对银行、信托的合作进行规范以后，券商成为银行资金出表新的通道。

　　中国政法大学经济法研究所副所长薛克鹏指出，去年以来券商资管规模暴增，银行理财资金大量涌入是重要原因。券商的“通道业务”，资金两端由银行掌握，券商只是资金流转的通道。券商资管规模的膨胀只是虚假繁荣，银行、证券大力合作，推行理财产品的背后，监管套利的原因不容忽视。

　　业内人士指出，在理财市场火热的背后，传统金融体系制约下，实体经济的“融资饥渴”不容忽视。徐红伟表示，从资金需求方的角度讲，中小企业并非希望通过网贷平台高息融资，而是因为从银行渠道贷不到款，传统的民间借贷利息又过高。一个重要的原因就是国家差别化的信贷政策，导致某些特定行业需要在银行信贷之外破解融资难题。

　　专家指出，理财市场快速发展的同时，“金融脱媒”也愈演愈烈。经济发展需要一个多层次、多元化的金融体系与之对接。应借助理财市场的发展，拓宽居民投资渠道，并建立惠及各个社会层次、各种需求的金融体系。